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La Fed implementará planes de inflación: vista previa del FOMC

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En el Simposio Económico de Jackson Hole del mes pasado, la Reserva Federal dio a conocer sus nuevos objetivos de política que incluían la introducción de "metas de inflación promedio" (AIT) al considerar las tasas de interés. El concepto general es dejar que la inflación supere la meta del 2 % durante períodos de tiempo para equilibrar el período histórico por debajo del 2 %. Esto, a su vez, llevaría a mantener el tipo actual en torno al 2 %.

Suena simple en teoría: una vez que las tasas de inflación suben por encima del 2 %, la Fed puede aumentar lentamente las tasas de interés para desacelerar la economía y frenar la inflación. Sin embargo, en la práctica será mucho más difícil de manejar, ya que los indicadores utilizados para discernir la inflación son retrospectivos. Como resultado, esto proporcionará poca información sobre lo que está sucediendo hoy. También será difícil pronosticar cuándo estas acciones afectarán a los mercados, ya que a menudo se necesitan varios meses para que un cambio de tasa de la Fed tenga un impacto económico visible.

Además, el gran tamaño de la economía estadounidense presenta otro desafío. Lo que podría funcionar en un sector puede no tener los efectos deseados en otro. También existe el desafío de gestión de mantener un mandato único en una economía de 20 billones de dólares.

En última instancia, el AIT tiene sentido para la Reserva Federal en esta etapa de la recuperación económica. Durante años intentaron hacer que la inflación volviera al 2 %, pero encontraron holguras en los bolsillos del mercado laboral. Esto deprimió el crecimiento de los salarios y también mantuvo la inflación más baja a pesar de las bajas tasas de desempleo récord. Ahora, con el aumento del desempleo y las tasas de interés en cero, están revisando cómo navegar la inflación en los próximos años.

Cuando concluya la reunión del FOMC de mañana, surgirán más detalles sobre AIT y cómo la Fed planea implementar políticas que ayuden a controlar la inflación. Es casi seguro que no habrá cambios en la política actual, especialmente porque el Congreso no ha podido entregar un paquete de estímulo adicional relacionado con la pandemia.

Por lo tanto, se espera que la reunión del FOMC sea más informativa sobre el futuro de las políticas de la Reserva Federal y arroje luz sobre la acción inmediata. Los operadores activos deben comprender que cualquier cambio en las políticas actuales probablemente perturbará los mercados y provocará una volatilidad inesperada.

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