Le risque de perte dans la négociation de contrats à terme sur matières premières peut être substantiel. Vous devez donc examiner attentivement si ce type de négociation vous convient à la lumière de votre situation et de vos ressources financières. Vous devez être conscient des points suivants :
CONTRATS À TERME
Options
RISQUES SUPPLÉMENTAIRES COMMUNS AUX FUTURS ET OPTIONS
TOUS LES POINTS NOTÉS CI-DESSUS S'APPLIQUENT À TOUTES LES NÉGOCIATIONS À TERME, QU'ELLES SONT ÉTRANGÈRES OU NATIONALES. EN OUTRE, SI VOUS ENVISAGEZ LA NÉGOCIATION DE FUTURS ÉTRANGERS OU DE CONTRATS D'OPTIONS, VOUS DEVEZ ÊTRE CONSCIENT DES RISQUES SUPPLÉMENTAIRES SUIVANTS :
CETTE BRÈVE DÉCLARATION NE PEUT, BIEN SR, DIVULGUER TOUS LES RISQUES ET AUTRES ASPECTS DES MARCHÉS DE PRODUITS DE BASE.
Les systèmes de négociation électronique et de routage d'ordres diffèrent des méthodes traditionnelles de négociation à la criée et de routage d'ordres manuels. Les transactions utilisant un système électronique sont soumises aux règles et réglementations de la ou des bourses proposant le système et/ou cotant le contrat. Avant de vous engager dans des transactions à l'aide d'un système électronique, vous devez examiner attentivement les règles et réglementations de la ou des bourses proposant le système et/ou la liste des contrats que vous avez l'intention de négocier.
Les ordres de négociation ou de routage via des systèmes électroniques varient considérablement d'un système électronique à l'autre. Vous devez consulter les règles et règlements de la bourse proposant le système électronique et/ou la liste du contrat négocié ou de l'ordre acheminé pour comprendre, entre autres, dans le cas des systèmes de négociation, la procédure d'appariement des ordres du système, les procédures d'ouverture et de clôture et les prix , les politiques commerciales d'erreur et les limitations ou exigences commerciales ; et dans le cas de tous les systèmes, les conditions d'accès et les motifs de résiliation et les limitations des types de commandes pouvant être saisies dans le système. Chacune de ces questions peut présenter des facteurs de risque différents en ce qui concerne la négociation ou l'utilisation d'un système particulier. Chaque système peut également présenter des risques liés à l'accès au système, aux temps de réponse variables et à la sécurité. Dans le cas des systèmes basés sur Internet, il peut exister d'autres types de risques liés à l'accès au système, aux temps de réponse et à la sécurité variables, ainsi que des risques liés aux fournisseurs de services et à la réception et à la surveillance du courrier électronique.
La négociation via un système de négociation électronique ou de routage d'ordres vous expose à des risques associés à une défaillance du système ou des composants. En cas de défaillance d'un système ou d'un composant, il est possible que pendant un certain temps, vous ne puissiez pas saisir de nouvelles commandes, exécuter des commandes existantes ou modifier ou annuler des commandes précédemment saisies. La défaillance d'un système ou d'un composant peut également entraîner une perte de commandes ou de priorité de commande.
Certains contrats proposés sur un système de négociation électronique peuvent être négociés par voie électronique et à la criée pendant les mêmes heures de négociation. Vous devez examiner les règles et réglementations de la bourse offrant le système et/ou répertoriant le contrat pour déterminer comment les ordres qui ne désignent pas un processus particulier seront exécutés.
Les bourses offrant un système de négociation électronique ou de routage des ordres et/ou listant le contrat peuvent avoir adopté des règles pour limiter leur responsabilité, la responsabilité des FCM et des fournisseurs de logiciels et de systèmes de communication et le montant des dommages-intérêts que vous pouvez percevoir en cas de défaillance du système et de retards. Ces dispositions sur les limitations de responsabilité varient selon les bourses. Vous devriez consulter les règles et réglementations de la ou des bourses concernées afin de comprendre ces limitations de responsabilité. Les règles pertinentes de chaque bourse sont disponibles sur demande auprès du professionnel de l'industrie avec lequel vous avez un compte. Certaines règles pertinentes de la bourse sont également disponibles sur la page d'accueil Internet de la bourse.
La déclaration suivante est fournie conformément au règlement 1.55(c) de la Commodity Futures Trading Commission (« CFTC »). Cette brève déclaration ne peut énumérer l'ensemble des risques et des autres aspects importants du trading de contrats à terme, de devises et d'options. Compte tenu des risques encourus, vous ne devez entreprendre de telles transactions que si vous comprenez la nature des contrats (et des relations contractuelles) dans lesquels vous vous engagez et l'étendue de votre exposition au risque. Le trading de contrats à terme, de devises et d'options ne convient pas à de nombreux particuliers. Vous devez examiner attentivement si le trading est adapté pour vous à la lumière de votre expérience, de vos objectifs, de vos ressources financières et des autres circonstances pertinentes.
Le risque de pertes dans le trading de contrats à terme de marchandises et de devises étrangères peut être significatif. Par conséquent, vous devez soigneusement déterminer si ce type de trading vous convient selon votre situation et vos ressources financières. Vous devez être conscient des points suivants :
NATURELLEMENT, CETTE BRÈVE DÉCLARATION NE PEUT PAS ÉNUMÉRER L'ENSEMBLE DES RISQUES ET DES AUTRES ASPECTS DES MARCHÉS DE MARCHANDISES ET DE DEVISES.
EN RAISON DE LA NATURE VOLATILE DES MARCHÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES, L'ACHAT ET LA CESSION D'OPTIONS SUR MATIÈRE PREMIÈRE COMPORTE UN RISQUE ÉLEVÉ. LES TRANSACTIONS DE MATIÈRES PREMIÈRES NE SONT PAS ADAPTÉES AU GRAND PUBLIC. CE TYPE DE TRANSACTION NE DOIT ÊTRE EFFECTUÉ QUE PAR DES PERSONNES QUI ONT LU ET COMPRIS LA PRÉSENTE DÉCLARATION ET QUI COMPRENNENT LA NATURE ET L'ÉTENDUE DE LEURS DROITS ET OBLIGATIONS ET DES RISQUES LIÉS AUX TRANSACTIONS D'OPTION RELEVANT DE LA PRÉSENTE DÉCLARATION.
L'ACHETEUR ET LE CÉDANT DOIVENT TOUS DEUX AVOIR CONSCIENCE QUE SI L'OPTION EST EXERCÉE, UN CONTRAT À TERME SERA ÉTABLI (D'OÙ L'APPELLATION « OPTION SUR CONTRAT À TERME ».
L'ACHETEUR ET LE CÉDANT DOIVENT ÉGALEMENT SAVOIR SI L'OPTION QU'ILS ENVISAGENT DE NÉGOCIER FAIT L'OBJET D'UNE MARGE DE STYLE ACTION OU CONTRAT À TERME. S'IL S'AGIT D'UNE MARGE DE STYLE ACTION, L'ACHETEUR DEVRA VERSER L'INTÉGRALITÉ DU PRIX D'ACHAT DE L'OPTION AU DÉBUT DE LA TRANSACTION. EN REVANCHE, AUCUNE AUTRE OBLIGATION NE S'IMPOSE À LUI SUR LA POSITION DE L'OPTION. S'IL S'AGIT D'UNE MARGE DE STYLE CONTRAT À TERME, L'ACHETEUR VERSE TOUT D'ABORD UNE MARGE INITIALE ET SERA PEUT-ÊTRE OBLIGÉ DE DÉPOSER UNE MARGE SUPPLÉMENTAIRE SI LE MARCHÉ VA À L'ENCONTRE DE SA POSITION SUR L'OPTION. LE TOTAL DES VERSEMENTS DE L'ACHETEUR AU TITRE DES ÉCARTS DE MARGE TOUT AU LONG DE LA DURÉE DE L'OPTION NE DOIT NÉANMOINS PAS DÉPASSER LA PRIME DE L'OPTION D'ORIGINE, MÊME SI CERTAINES OBLIGATIONS DE PAIEMENT ET/OU EXIGENCES DE RISQUE DE MARGE PEUVENT PARFOIS DÉPASSER LADITE PRIME D'ORIGINE. SI L'ACHETEUR OU LE CÉDANT NE COMPREND PAS COMMENT EST DÉFINIE LA MARGE D'UNE OPTION DE STYLE ACTION OU CONTRAT À TERME, IL DEVRA S'EN ENQUÉRIR AUPRÈS DU COMMISSIONNAIRE DE CONTRATS À TERME (« FCM ») OU DU COURTIER REMISIER (« CR »).
NUL NE DOIT ACQUÉRIR D'OPTION SUR UNE MATIÈRE PREMIÈRE SANS ÊTRE CAPABLE DE SUPPORTER LA PERTE TOTALE DE LA PRIME ET DES FRAIS DE TRANSACTION INHÉRENTS À L'ACHAT DE L'OPTION. DE MÊME, NUL NE DOIT CÉDER D'OPTION SUR UNE MATIÈRE PREMIÈRE S'IL N'EST PAS EN MESURE DE SATISFAIRE AUX APPELS DE MARGE SUPPLÉMENTAIRES LORSQUE LE MARCHÉ VA À L'ENCONTRE DE SA POSITION ET, LE CAS ÉCHÉANT, DE SUPPORTER UNE PERTE FINANCIÈRE CONSIDÉRABLE.
TOUTE PERSONNE FAISANT L'ACQUISITION D'UNE OPTION À MARGE DE STYLE ACTION DOIT AVOIR CONSCIENCE QUE, POUR OBTENIR DE LA VALEUR AVEC L'OPTION, IL FAUDRA SOIT COMPENSER SA POSITION SOIT L'EXERCER. QUANT AUX OPTIONS À MARGE DE STYLE CONTRATS À TERME, ELLES SONT ÉVALUÉES AU PRIX DU MARCHÉ ET LEURS GAINS ET PERTES SONT VERSÉS ET PRÉLEVÉS TOUS LES JOURS. SI L'ACHETEUR D'UNE OPTION NE COMPREND PAS COMMENT COMPENSER OU EXERCER UNE OPTION, IL DEVRA S'EN ENQUÉRIR AUPRÈS DU FCM OU DU CR. LES CLIENTS DOIVENT AVOIR CONSCIENCE QUE, DANS UN CERTAIN NOMBRE DE CIRCONSTANCES DONT CERTAINES SERONT DÉCRITES DANS LA PRÉSENTE DÉCLARATION, IL PEUT ÊTRE DIFFICILE VOIRE IMPOSSIBLE DE COMPENSER LA POSITION D'UNE OPTION EXISTANTE SUR UNE BOURSE.
LE CÉDANT D'UNE OPTION DOIT AVOIR CONSCIENCE QUE, DANS LA PLUPART DES CAS, UNE OPTION SUR MATIÈRE PREMIÈRE PEUT ÊTRE EXERCÉE À TOUT MOMENT, DEPUIS SA CESSION JUSQU'À SON EXPIRATION. L'ACHETEUR D'UNE OPTION DOIT AVOIR CONSCIENCE QUE CERTAINES OPTIONS N'OFFRENT QU'UN LAPS DE TEMPS LIMITÉ POUR EXERCER LADITE OPTION.
L'ACHETEUR D'UNE OPTION DE VENTE OU D'ACHAT À MARGE DE STYLE ACTION OU CONTRAT À TERME COURT LE RISQUE DE PERDRE L'INTÉGRALITÉ DU PRIX D'ACHAT DE L'OPTION, C'EST-À-DIRE LA PRIME PAYÉE POUR L'OPTION AINSI QUE TOUS LES FRAIS DE TRANSACTION.
LA CFTC EXIGE QUE TOUS LES CLIENTS REÇOIVENT UN EXEMPLAIRE DE LA PRÉSENTE DÉCLARATION ET EN ACCUSENT RÉCEPTION, MAIS ELLE ENTEND QUE CETTE DÉCLARATION NE SOIT PAS INTERPRÉTÉE COMME UNE RECOMMANDATION OU UNE VALIDATION DES OPTIONS SUR MATIÈRE PREMIÈRE NÉGOCIÉES EN BOURSE.
Quelques risques liés au trading d'option
Les fluctuations du marché des contrats à terme de sous-jacents ne peuvent pas être prédites avec précision.
Le cédant d'une option d'achat qui n'a pas de position longue (ou acheteuse) sur les contrats à terme de sous-jacents encourt un risque de perte si leur prix venait à dépasser celui du prix d'exercice, lors de l'exercice ou de l'expiration de l'option, d'un montant supérieur à la prime reçue pour la cession de l'option d'achat.
Le cédant d'une option d'achat en position longue pour un contrat à terme de sous-jacent encourt le risque de déclin du cours de la position du sous-jacent, déduction faite de la prime reçue pour la cession de l'option d'achat. En échange de la prime reçue pour la cession de l'option d'achat, le cédant abandonne tout gain potentiel résultant d'une hausse du cours du contrat à terme du sous-jacent supérieure au prix d'exercice de l'option au moment de l'exercice ou de l'expiration de ladite option.
Le cédant d'une option de vente qui n'a pas de position courte (ou vendeuse) vis-à-vis du contrat à terme du sous-jacent encourt un risque de perte si le prix du contrat à terme du sous-jacent venait à baisser en-deçà du prix d'exercice, au moment de l'exercice ou de l'expiration de l'option, d'un montant supérieur à la prime reçue pour la cession de l'option de vente.
Le cédant d'une option de vente sur un contrat à terme de sous-jacent en position courte encourt le risque de hausse du cours de la position du sous-jacent, déduction faite de la prime reçue pour la cession de l'option de vente. En échange de la prime reçue pour la cession de l'option de vente sur un contrat à terme, le cédant abandonne tout gain potentiel résultant d'une baisse du cours du contrat à terme du sous-jacent en-deçà du prix d'exercice de l'option au moment de l'exercice ou de l'expiration de ladite option.
Description des options sur matière première. Avant d'entamer toute transaction portant sur une option sur matière première, il faut bien comprendre la nature et le type de l'option concernée ainsi que le contrat à terme du sous-jacent. Le commissionnaire de contrats à terme ou le courtier remisier doit fournir, et la personne envisageant la transaction doit obtenir :
Les mécanismes du trading d'option. Avant d'entamer une transaction d'option en bourse, il faut obtenir une description des modalités de trading des options sur matière première.
Les donneurs d'ordre doivent bien comprendre que rien ne garantit que les positions d'option seront compensées par une transaction d'achat ou de vente à la clôture d'une bourse. En effet, les cédants d'options peuvent encourir tous les risques d'une position jusqu'à ce que la position expire, et l'acheteur d'une option rentable peut être obligé d'exercer l'option pour réaliser un bénéfice.
Quant aux options sur contrats à terme, il faut bien comprendre la relation existant entre le règlement d'une bourse à propos des transactions d'option et celui régissant les contrats à terme de sous-jacents. Par exemple, il convient de comprendre quelle mesure, s'il y en a, la bourse prendra sur le marché d'option dans le cas où le trading du marché des contrats à terme de sous-jacents ferait l'objet de restrictions ou que les prix des contrats à terme aient atteint une variation limite.
Tout donneur d'ordre doit également comprendre que l'option peut ne pas faire l'objet de limites de fluctuations de cours quotidiennes, contrairement aux contrats à terme de sous-jacents, et que, par conséquent, les relations de prix normales entre les options et les contrats à terme de sous-jacents peuvent ne pas exister lorsque le contrat à terme se négocie à sa limite de prix. De même, les positions des contrats à terme de sous-jacents résultant de l'exercice des options peuvent ne pas pouvoir être compensées si le contrat à terme du sous-jacent se situe à sa limite de prix.
Exigences en matière de marge Il est impératif de connaître et de comprendre si une option que l'on envisage de négocier est régie par une marge de style action ou contrat à terme. Les marges de style action exigent de l'acquéreur qu'il règle l'intégralité de la prime de l'option au moment de l'achat. Aucune autre obligation financière n'est due, et le risque de perte se limite donc au prix d'achat et aux frais de transaction. En revanche, les marges de style contrats à terme exigent de l'acheteur qu'il règle la marge initiale au moment de l'achat. La position de l'option est évaluée au prix du marché, et les gains et les pertes sont collectés et payés quotidiennement. Le risque de perte de l'acheteur se limite à la prime initiale de l'option et aux frais de transaction.
Tout cédant d'option à marge de style action ou contrat à terme doit comprendre qu'il peut être contraint de payer une marge supplémentaire en cas de fluctuation défavorable du marché.
Gain potentiel d'une position d'option Un donneur d'ordre contractant une option doit calculer précisément le prix que le contrat à terme de sous-jacent doit atteindre pour que la position devienne rentable. Avec une marge de style action, ce prix inclurait le montant de la hausse ou de la baisse du contrat à terme de sous-jacent par rapport au prix d'exercice pour couvrir la prime et tous les autres frais encourus pour conclure et exercer ou clore (compenser) la position d'option sur matière première. Avec une marge de style contrat à terme, les positions d'option seraient valorisées au prix du marché, tout gain ou perte serait versé et recueilli quotidiennement et une position d'option deviendrait rentable dès que l'écart de la marge recueillie dépasserait le coût permettant de conclure la position d'option.
Par ailleurs, le client d'une option doit comprendre que le risque que le prix des contrats à terme en vigueur à l'ouverture du jour de trading suivant peut varier considérablement de celui en vigueur au moment où l'option a été exercée.
Options hors de la monnaie Toute personne envisageant d'acheter une option largement hors de la monnaie (« deep-out-of-the-money » ou OTM), c'est-à-dire une option dont le prix d'exercice est largement supérieur, dans le cas d'une option d'achat, ou largement inférieur, dans le cas d'une option de vente, au prix en vigueur du contrat à terme du sous-jacent, doit savoir que les chances que cette option soit rentable sont généralement très faibles.
En revanche, le cédant potentiel d'une option largement hors de la monnaie doit avoir conscience que ce type d'option offre généralement de faibles primes tout en l'exposant à tous les risques de perte potentielle décrits à la section 1 de la présente déclaration.
Glossaire -
Le but de ce conseil aux investisseurs est de rappeler aux investisseurs que, comme tout autre investissement spéculatif, la négociation de contrats à terme sur des monnaies virtuelles, y compris Bitcoin, présente certains avantages et divers risques. Alors que les contrats à terme sur monnaies virtuelles doivent être négociés sur des bourses de contrats à terme réglementées, la négociation de ces produits implique un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Il est donc essentiel pour les investisseurs qui envisagent de négocier des contrats à terme sur devises virtuelles de se renseigner sur ces produits, de comprendre leurs risques et de faire preuve de diligence raisonnable avant de prendre des décisions d'investissement. La protection des investisseurs commence par l'éducation des investisseurs.
Vous trouverez ci-dessus quelques-uns des risques associés au trading de contrats à terme sur des devises virtuelles, y compris Bitcoin. Les investisseurs devraient consulter les informations sur les risques fournies par leur FCM et se renseigner pleinement sur tous les risques associés avant de négocier.
Sous la surveillance de la CFTC, chaque bourse à terme listant un contrat à terme sur devise virtuelle est responsable de la régulation de son marché à terme. NFA fournit des services de régulation du marché pour le compte de certaines bourses à terme et de certaines facilités d'exécution de swaps. Sachez cependant que le fait que les contrats à terme sur monnaies virtuelles, y compris Bitcoin, doivent être négociés sur des bourses à terme réglementées ne signifie pas que les marchés de devises virtuelles sous-jacents sont réglementés de quelque manière que ce soit, et comme indiqué ci-dessus, ce qui se passe dans le sous-jacent d'une monnaie virtuelle. le marché aura un impact sur le prix du contrat à terme d'une monnaie virtuelle
Les investisseurs ayant des questions ou des préoccupations concernant la négociation de contrats à terme sur des devises virtuelles, y compris le Bitcoin, doivent contacter le centre d'information de NFA ( 312 - 781 - 1410 ou 800 - 621 - 3570 ou [email protected] ).