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La Fed lancia i piani sull'inflazione: anteprima FOMC

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Al Jackson Hole Economic Symposium del mese scorso, la Federal Reserve ha svelato i suoi nuovi obiettivi politici che includevano l'introduzione di "obiettivi di inflazione media" (AIT) quando si consideravano i tassi di interesse. Il concetto generale è di lasciare che l'inflazione superi un obiettivo dello 2 % per periodi di tempo per bilanciare il periodo storico al di sotto 2 %. Ciò a sua volta porterebbe a mantenere il tasso attuale intorno al 2 %.

In teoria sembra semplice: una volta che i tassi di inflazione superano lo 2 %, la Fed può aumentare lentamente i tassi di interesse per rallentare l'economia e frenare l'inflazione. Tuttavia, in pratica sarà molto più difficile da gestire poiché gli indicatori utilizzati per discernere l'inflazione guardano all'indietro. Di conseguenza, ciò fornirà poche informazioni su ciò che sta accadendo oggi. Sarà anche difficile prevedere quando queste azioni avranno un impatto sui mercati poiché spesso occorrono diversi mesi prima che una variazione del tasso della Fed abbia un impatto economico visibile.

Inoltre, l'enorme dimensione dell'economia statunitense rappresenta un'altra sfida. Ciò che potrebbe funzionare in un settore potrebbe non avere gli effetti desiderati in un altro. C'è anche la sfida gestionale di mantenere un unico mandato in un'economia da 20 trilioni di dollari.

In definitiva, l'AIT ha senso per la Federal Reserve in questa fase della ripresa economica. Per anni hanno tentato di riportare l'inflazione intorno allo 2 %, ma hanno trovato debolezza nelle tasche del mercato del lavoro. Questo ha depresso la crescita dei salari e ha anche mantenuto l'inflazione più bassa nonostante i bassi tassi di disoccupazione. Ora, con l'aumento della disoccupazione e dei tassi di interesse a zero, stanno rivisitando come affrontare l'inflazione nei prossimi anni.

Al termine della riunione del FOMC di domani, emergeranno maggiori dettagli sull'AIT e su come la Fed intende implementare politiche che aiutano a gestire l'inflazione. Quasi certamente non ci sarà alcun cambiamento all'attuale politica, soprattutto perché il Congresso non è stato in grado di fornire un ulteriore pacchetto di stimoli legati alla pandemia.

Pertanto, si spera che la riunione del FOMC sarà più informativa sul futuro delle politiche della Federal Reserve e farà luce su un'azione immediata. I trader attivi dovrebbero comprendere che qualsiasi modifica alle politiche attuali probabilmente sconvolgerà i mercati e causerà una volatilità inaspettata.

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