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Comprendere Contango e Backwardation

Contango all'indietro

Contango e backwardation sono termini usati per definire la struttura della curva forward. Contango e backwardation si riferiscono all'andamento dei prezzi nel tempo, in particolare se il prezzo del contratto è in aumento o in diminuzione.

Guarda è il video di 2 -minuti per saperne di più su contango e backwardation –

Cos'è Contango?

Quando un mercato è in contango, il prezzo a termine di un contratto future è superiore al prezzo spot.

Nel grafico sottostante, il prezzo spot è inferiore al prezzo dei futures che ha generato una curva forward inclinata verso l'alto.

Contango

In contango, i contratti future vengono scambiati a un premio rispetto al prezzo spot. I contratti future consegnati fisicamente possono essere in contango a causa di fattori fondamentali come i costi di stoccaggio, finanziamento e assicurazione.

I prezzi dei futures possono cambiare nel tempo poiché i partecipanti al mercato cambiano le loro opinioni sul prezzo spot futuro atteso. Di conseguenza, la curva in avanti cambia e può spostarsi da contango a backwardation.

Che cos'è l'arretramento?

Quando un mercato è in backwardation, il prezzo forward di un contratto future è inferiore al prezzo spot.

Nel grafico sottostante, il prezzo spot è superiore al prezzo dei futures che ha generato una curva forward o invertita inclinata verso il basso.

arretramento

La curva forward dei futures può essere retrocessa nei contratti consegnati fisicamente perché potrebbe esserci un vantaggio nel possedere il materiale fisico, come mantenere un processo di produzione in esecuzione. Questo è noto come rendimento di convenienza che è un ritorno implicito sull'inventario di magazzino. La resa di convenienza è inversamente proporzionale alla resa di magazzino. Quando le scorte di magazzino sono elevate, la resa conveniente è bassa. Quando le scorte di magazzino sono basse, la resa conveniente è alta.

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