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Com que rapidez as empresas podem se recuperar? Previsão de empregos de maio

Na sexta-feira, o governo dos EUA divulgará seu relatório de folha de pagamento não agrícola, que provavelmente mostrará redução recorde de empregos pelo segundo mês consecutivo. A estimativa de consenso neste ponto está entre 3 . 5 milhão e 11 milhões de empregos perdidos durante o mês de maio, empurrando a taxa de desemprego para cerca de 18 . 5 %.

Essas estimativas são surpreendentes ao considerarmos a força do mercado de trabalho há apenas três meses. Mesmo no auge da grande recessão, os EUA nunca viram perdas de empregos nem perto dessa escala. A estimativa de consenso de 7 . 725 milhão de desempregados é comparável a toda a área metropolitana de Chicago perdendo seus empregos em um único mês.

A situação é realmente sem precedentes, mas será que o mercado de ações se preocupa?

Uma das primeiras coisas que você ouvirá ao aprender sobre os mercados é "o mercado de ações não é a economia". Olhando para o gráfico de futuros da Nasdaq nos últimos 4 meses, você pode ver a divergência entre ações individuais e a economia em geral. A forma de “V” indica claro otimismo em torno dos ativos mais arriscados do mercado, enquanto a economia continua em apuros.

À medida que mais e mais pessoas ficam desempregadas, a economia encolhe à medida que menos dinheiro é ganho e gasto. Com menos dinheiro disponível para os consumidores, as empresas começam a desacelerar e potencialmente fechar. Historicamente, à medida que esse ciclo avança, os mercados acabarão por acompanhar, uma vez que os ganhos estão vinculados à receita que podem gerar dos consumidores.

Com quase 40 milhão de americanos desempregados desde o início de março, os futuros do S&P 500 caíram apenas 10 % a 15 % em relação aos máximos históricos de fevereiro. Um dos motivos pelos quais os mercados se recuperaram é o otimismo dos investidores em relação à reabertura da economia. Muitos acreditam que a recontratação rápida é possível quando as empresas se recuperam e os consumidores reaparecem. O problema é que pode não funcionar tão rápido.

A contratação e recontratação de funcionários levará tempo, ainda mais com os novos regulamentos de segurança para muitas empresas. Esperar um retorno à vida pré-Covid dentro de alguns meses é simplesmente irreal.

Outro fator que impulsiona os mercados é a rede de segurança criada pela garantia do Federal Reserve. O presidente Jerome Powell costuma falar depois de dias de queda no mercado e afirmou que o Fed não está sem munição "por um longo tempo" - o que implica que se as coisas piorarem, o Fed emitirá mais estímulos de uma forma ou de outra.

O mercado de ações está à vista de recordes históricos, enquanto a economia subjacente luta contra o desemprego recorde e os problemas financeiros resultantes. A questão é: quando os mercados começarão a levar os dados econômicos a sério?

O relatório de empregos de amanhã provavelmente gerará alguma volatilidade inicial, conforme o mercado avalia as novas informações. É imperativo que os traders tenham um plano em vigor para se proteger no caso de notícias inesperadas ou surpreendentes.

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