La declaración siguiente es facilitada para la conformidad de Commodity Futures Trading Commision ("CFTC") Regulation 1.55 (c). Esta breve declaración no especifica todos los riesgos y otros aspectos significantes en la operación de futuros, forex y opciones. En vista de los riesgos, usted debe de realizar tales transacciones sólo si entiende la naturaleza de los contratos (y las relaciones contractuales) en las que usted estará sometido y el grado de riesgo al que estará expuesto. Operar en futuros, forex y opciones no es adecuado para muchos miembros del público. Debe de considerar cuidadosamente si operar en los mercados es apropiado para usted en vista de su experiencia, objetivos, recursos financieros y otras circunstancias relevantes.
Los riesgos de pérdida en las negociaciones de futuros y de divisas pueden ser sustanciales. Es por eso, que debe considerar si negociar en los mercados financieros es adecuado para usted tomando en cuenta su situación financiera. Debería de estar pendiente de los siguientes puntos:
ESTA BREVE DECLARACIÓN NO PUEDE REVELAR TODOS LOS RIESGOS Y OTROS ASPECTOS DE LOS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Y MERCADOS DE DIVISAS.
DEBIDO A LA NATURALEZA VOLÁTIL DE LOS MERCADOS DE FUTUROS, LA COMPRA Y CONCESIÓN DE OPCIONES SOBRE FUTUROS CONLLEVA UN ALTO GRADO DE RIESGO. LAS TRANSACCIONES DE FUTUROS NO SON ADECUADAS PARA MUCHOS MIEMBROS DEL PÚBLICO. TALES TRANSACCIONES DEBEN SER REALIZADAS ÚNICAMENTE POR PERSONAS QUE HAYAN LEÍDO Y ENTENDIDO ESTA DECLARACIÓN DE RIESGO Y QUE COMPRENDAN LA NATURALEZA Y EL ALCANCE DE SUS DERECHOS Y OBLIGACIONES, ASÍ COMO LOS RIESGOS INVOLUCRADOS EN LAS TRANSACCIONES DE OPCIONES CUBIERTAS POR ESTA DECLARACIÓN DE RIESGO.
TANTO EL COMPRADOR COMO EL OTORGANTE DEBEN SABER QUE LA OPCIÓN, SI SE EJERCE, DA LUGAR AL ESTABLECIMIENTO DE UN CONTRATO DE FUTUROS (UNA “OPCIÓN SOBRE UN CONTRATO DE FUTUROS”).
TANTO EL COMPRADOR COMO EL OTORGANTE DEBEN SABER SI LA OPCIÓN ESPECIFICA EN LA QUE PREVÉN COMERCIAR ESTÁ SUJETA A UN SISTEMA DE MÁRGENES DE “ACCIONES” O DE “FUTUROS”. BAJO UN SISTEMA DE MÁRGENES DE ACCIONES, SE REQUIERE QUE EL COMPRADOR PAGUE EL PRECIO TOTAL DE COMPRA DE LA OPCIÓN AL INICIO DE LA TRANSACCIÓN. EL COMPRADOR NO TIENE NINGUNA OTRA OBLIGACIÓN SOBRE LA POSICIÓN DE LA OPCIÓN. BAJO UN SISTEMA DE MARGINACIÓN AL ESTILO DE LOS FUTUROS, EL COMPRADOR DEPOSITA EL MARGEN INICIAL Y SE LE PUEDE EXIGIR QUE DEPOSITE UN MARGEN ADICIONAL SI EL MERCADO SE MUEVE EN CONTRA DE LA POSICIÓN DE LA OPCIÓN. LA OBLIGACIÓN DE MARGEN DE VARIACIÓN DE LA LIQUIDACIÓN TOTAL DEL COMPRADOR A LO LARGO DE LA VIDA DE LA OPCIÓN, SIN EMBARGO, NO EXCEDERÁ EL PREMIUM ORIGINAL DE LA OPCIÓN, AUNQUE ALGUNAS OBLIGACIONES DE PAGO INDIVIDUALES Y/O REQUISITOS DE MARGEN DE RIESGO PUEDEN A VECES EXCEDER EL PREMIUM ORIGINAL DE LA OPCIÓN. SI EL COMPRADOR O EL OTORGANTE NO ENTIENDEN CÓMO LAS OPCIONES ESTÁN MARGINADAS BAJO UN SISTEMA DE MÁRGENES DE ACCIONES O DE FUTUROS, DEBEN SOLICITAR UNA EXPLICACIÓN A LA FIRMA DE COMPENSACION DE FUTUROS (“FCM”) O AL BROKER INTRODUCTOR (“IB”).
UNA PERSONA NO DEBE COMPRAR NINGUNA OPCIÓN SOBRE FUTUROS A MENOS QUE PUEDA SOPORTAR UNA PÉRDIDA TOTAL DE EL PREMIUM Y LOS COSTOS DE TRANSACCIÓN DE LA COMPRA DE LA OPCIÓN. UNA PERSONA NO DEBE CONCEDER NINGUNA OPCIÓN SOBRE FUTUROS A MENOS QUE SEA CAPAZ DE HACER FRENTE A SOLICITUDES ADICIONALES DE MARGEN CUANDO EL MERCADO SE DESPLACE EN CONTRA DE SU POSICIÓN Y, EN TALES CIRCUNSTANCIAS, SUFRA UNA PÉRDIDA FINANCIERA MUY GRANDE.
UNA PERSONA QUE COMPRA UNA OPCIÓN SUJETA A UN MARGEN AL ESTILO DE ACCIONES DEBE SER CONSCIENTE DE QUE, PARA EFECTUAR CUALQUIER VALOR DE LA OPCIÓN, SERÁ NECESARIO COMPENSAR LA POSICIÓN DE LA OPCIÓN O EJERCER LA OPCIÓN. LAS OPCIONES SUJETAS A UN MARGEN AL ESTILO DE LOS FUTUROS SE MARCAN AL MERCADO, Y LAS GANANCIAS Y PÉRDIDAS SE PAGAN Y COBRAN DIARIAMENTE. SI UN COMPRADOR DE OPCIONES NO ENTIENDE CÓMO COMPENSAR O EJERCER UNA OPCIÓN, EL COMPRADOR DEBE SOLICITAR UNA EXPLICACIÓN AL FCM O IB. LOS CLIENTES DEBEN SER CONSCIENTES DE QUE, EN UNA SERIE DE CIRCUNSTANCIAS, ALGUNAS DE LAS CUALES SE DESCRIBIRÁN EN ESTA DECLARACIÓN DE RIESGO, PUEDE SER DIFÍCIL O IMPOSIBLE COMPENSAR UNA POSICIÓN DE OPCIÓN EXISTENTE EN UNA BOLSA.
EL OTORGANTE DE UNA OPCIÓN DEBE SER CONSCIENTE DE QUE, EN LA MAYORÍA DE LOS CASOS, LA OPCIÓN SOBRE FUTUROS PUEDE EJERCERSE EN CUALQUIER MOMENTO DESDE EL MOMENTO EN QUE SE CONCEDE HASTA SU EXPIRACIÓN. EL COMPRADOR DE UNA OPCIÓN DEBE SER CONSCIENTE DE QUE ALGUNOS CONTRATOS DE OPCIÓN PUEDEN PREVER SÓLO UN PERÍODO DE TIEMPO LIMITADO PARA EL EJERCICIO DE LA OPCIÓN.
EL COMPRADOR DE UNA OPCIÓN DE PUT O CALL SUJETA A UN MARGEN EN ACCIONES O FUTUROS ESTÁ SUJETO AL RIESGO DE PERDER LA TOTALIDAD DEL PRECIO DE COMPRA DE LA OPCIÓN, ES DECIR, EL PREMIUM COBRADO POR LA OPCIÓN MÁS TODOS LOS COSTOS DE TRANSACCIÓN.
LA COMISIÓN DE OPERACIONES DE FUTUROS REQUIERE QUE TODOS LOS CLIENTES RECIBAN Y CONFIRMEN RECIBO DE UNA COPIA DE ESTA DECLARACIÓN DE RIESGO, PERO NO TIENE LA INTENCIÓN DE QUE ESTA DECLARACIÓN SEA UNA RECOMENDACIÓN O RESPALDO DE OPCIONES DE FUTUROS NEGOCIADAS EN BOLSA.
Algunos de los riesgos en el trading de opciones.
Los movimientos específicos del mercado del futuro subyacente no pueden predecirse con exactitud.
El otorgante de una opción de call que no tiene una posición “long” en el contrato de futuros subyacente está sujeto al riesgo de pérdida en caso de que el precio del contrato de futuros subyacente sea superior al precio de ejercicio en el momento del ejercicio o vencimiento de la opción en una cantidad superior el premium recibido por otorgar la opción de call.
El otorgante de una opción de call que tenga una posición long en el contrato de futuros subyacente está sujeto al riesgo total de una disminución en el precio de la posición subyacente reducido por el premium recibido por la concesión de la opción de call. A cambio del premium recibido por otorgar una opción de call, el otorgante de la opción renuncia a toda la ganancia potencial resultante de un aumento en el precio del contrato de futuros subyacente por encima del precio “strike” de la opción en el momento del ejercicio o vencimiento de la opción.
El otorgante de una opción de venta que no tiene una posición corta en el contrato de futuros subyacente está sujeto al riesgo de pérdida en caso de que el precio del contrato de futuros subyacente disminuya por debajo del precio de ejercicio en el momento del ejercicio o vencimiento de la opción en una cantidad superior a la prima recibida por otorgar la opción de put.
El otorgante de una opción de put sobre un contrato de futuros que tiene una posición short en el contrato de futuros subyacente está sujeto al riesgo total de una subida del precio en la posición subyacente reducido por el premium recibido por la concesión de la opción de put. A cambio del premium recibido por otorgar una opción de put sobre un contrato de futuros, el otorgante de la opción renuncia a toda la ganancia potencial que resulte de una disminución en el precio del contrato de futuros subyacente por debajo del precio de ejercicio de la opción en el momento del ejercicio o vencimiento de la opción.
Descripción de las opciones sobre futuros. Antes de entrar en cualquier transacción que involucre una opción sobre futuros, un individuo debe entender completamente la naturaleza y el tipo de opción involucrada y el contrato de futuros subyacente. El FCM o IB está obligado a proporcionar, y el individuo que está contemplando una transacción de opciones debe obtener:
La mecánica del trading de opciones. Antes de entrar en cualquier transacción de opciones negociadas en bolsa, un individuo debe obtener una descripción de cómo se operan las opciones sobre futuros.
Los clientes de opciones deben entender claramente que no hay garantía de que las posiciones de opciones puedan ser compensadas por una transacción de compra o venta de cierre en una bolsa. En esta circunstancia, los otorgantes de opciones podrían estar sujetos al riesgo total de sus posiciones hasta que la posición de la opción expire, y el comprador de una opción rentable podría tener que ejercer la opción para obtener una ganancia.
Para una opción sobre un contrato de futuros, un individuo debe entender claramente la relación entre las reglas de la bolsa que rigen las transacciones de opciones y las reglas de la bolsa que rigen el contrato de futuros subyacente. Por ejemplo, un individuo debe entender qué acción, si la hay, tomará la bolsa en el mercado de opciones si se restringe el trading en el mercado de futuros subyacente o si los precios de los futuros han hecho un “movimiento límite”.
El individuo debe entender que la opción puede no estar sujeta a límites de fluctuación de precios diarios mientras que los futuros subyacentes pueden tener tales límites y, como resultado, las relaciones normales de precios entre las opciones y el futuro subyacente pueden no existir cuando el futuro está operando en su límite de precios. Además, las posiciones de futuros subyacentes resultantes del ejercicio de opciones pueden no ser compensables si el futuro subyacente se encuentra en un límite de precio.
Requisitos de margen. Un individuo debe saber y entender si la opción que está contemplando operar está sujeta a un sistema de marginación de estilo de acciones o de estilo de futuros. Los márgenes al estilo de acciones requieren que el comprador pague el premium total de la opción en el momento de la compra. El comprador no tiene más obligaciones financieras, y el riesgo de pérdida se limita al precio de compra y a los costes de transacción. Los márgenes al estilo de los futuros requieren que el comprador pague el margen inicial sólo en el momento de la compra. La posición de la opción se ajusta al mercado y las ganancias y pérdidas se cobran y pagan diariamente. El riesgo de pérdida del comprador se limita a la prima inicial de la opción y a los costes de transacción.
Un individuo que otorga opciones bajo un sistema de marginación de acciones o de futuros debe entender que se le puede exigir que pague un margen adicional en caso de movimientos adversos del mercado.
Potencial de beneficio de una posición de opción. Un cliente de opciones debe calcular cuidadosamente el precio que tendría que alcanzar el contrato de futuros subyacente para que la posición de la opción sea rentable. Bajo un sistema de márgenes de acciones, este precio incluiría la cantidad por la cual el contrato de futuros subyacente tendría que subir por encima o por debajo del precio de ejercicio para cubrir la suma de la prima y todos los demás costos incurridos al entrar y ejercer o cerrar (compensar) la posición de la opción de materias primas. Bajo un sistema de margen de estilo futuro, las posiciones de las opciones se marcarían a precios de mercado, y las ganancias y pérdidas se pagarían y cobrarían diariamente, y una posición de opción sería rentable una vez que el margen de variación cobrado excediera el costo de entrar en la posición de contrato.
Además, el cliente de una opción debe ser consciente del riesgo de que el precio de los futuros que prevalece al inicio del siguiente día de negociación pueda ser sustancialmente diferente del precio de los futuros que prevalecía cuando se ejerció la opción.
Opciones “Deep-out-of-the-money”. Una persona que esté contemplando la compra de una opción "deep out-of-the-money" (es decir, una opción con un precio de ejercicio significativamente superior, en el caso de una opción de compra, o significativamente inferior, en el caso de una opción de venta, al precio actual del contrato de futuros subyacente) debe ser consciente de que la posibilidad de que dicha opción sea rentable es normalmente remota.
Por otra parte, el posible otorgante de una opción con un precio muy alto debe ser consciente de que tales opciones normalmente ofrecen premium pequeños al tiempo que exponen al otorgante a todas las pérdidas potenciales descritas en la sección (1) de la presente declaración de información.
Glosario de términos -