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Les données sur l'inflation vont-elles influencer la Fed ? Aperçu du FOMC

Réserve fédérale

Dans l'après-midi du 16 juin, le président de la Fed, Jerome Powell, annoncera les décisions de la réunion du Federal Open Market Committee cette semaine. Presque tous les acteurs du marché s'attendent à ce que la politique monétaire reste inchangée, ainsi que le programme actuel d'achat d'obligations. Le marché continuera à afficher des taux d'intérêt nuls avec 120 milliards d'achats d'obligations chaque mois pour le moment.

Impact du chômage sur l'économie

Les grandes questions que les économistes cherchent à résoudre tournent autour de la manière dont la Réserve fédérale prévoit de mettre fin à l'environnement actuel de QE. Il semble probable que la Fed continuera d'indiquer le ralentissement du marché du travail, en particulier du côté de l'offre, comme l'une des raisons de maintenir le cap actuel. La demande de main-d'œuvre a été forte, mais les entreprises signalent toujours des difficultés à embaucher des employés. Quelques raisons étant la garde d'enfants et les allocations de chômage élevées qui sont deux corrélées à la pandémie. Les enfants n'étant pas entièrement de retour à l'école, les parents n'ont peut-être pas pu chercher un emploi malgré leur désir. Les allocations de chômage dues à la pandémie ont également été blâmées pour être trop généreuses, empêchant ainsi les travailleurs de travailler.

Bien que ce soit probablement la raison pour laquelle certaines personnes restent en dehors de la population active, les salaires continueront d'être le principal moteur pour les employés. Alors que le débat sur le salaire minimum fédéral fait rage à Washington, de plus en plus d'exemples d'entreprises augmentent leur salaire minimum et sont inondées de demandes sur Internet. Avec un taux de chômage supérieur à 6 % et bien au-dessus des niveaux d'avant la pandémie, l'une de ces forces du marché cédera, soit les entreprises paieront plus pour la main-d'œuvre pour ne pas perdre des affaires, soit les problèmes sociaux reviendront aux normes et aux travailleurs d'avant la pandémie sera obligé de revenir sur le marché. Cependant, le calendrier pour que cela se déroule n'est peut-être pas ce à quoi le marché s'attend.

Impact de l'inflation sur la Fed

Les traders institutionnels ne s'attendent pas à ce que la Réserve fédérale signale une action de réduction avant août ou septembre de cette année. Plus cette annonce est faite tôt, plus le choc sur les actions que l'on peut anticiper est important, les actions de croissance primaires, car des taux d'intérêt plus élevés entraînent une compression multiple à un taux inégal. Les données inflationnistes récentes pourraient être le principal moteur de l'action de la Fed à ce stade. Les données de l'IPC de la semaine dernière ont montré une 5 % au cours des 12 derniers mois. Les traders ont rapidement réagi à cette nouvelle car un changement de l'IPC signale des forces inflationnistes qui à leur tour modifient l'environnement d'investissement, a déclaré le président de la Fed Powell avant qu'ils ne soient à l'aise avec une inflation dépassant 2 % pendant un laps de temps décent. La déclaration est délibérément large, car la Fed voudra garder ses options ouvertes si l'inflation commence soudainement à devenir incontrôlable.

L'une des raisons pour lesquelles la Fed accepte peut-être les données récentes de l'IPC est qu'une grande partie de l'inflation déclarée provient de quelques zones touchées par des problèmes de chaîne d'approvisionnement. Le marché des voitures d'occasion a vu ses prix augmenter de 21 % au cours des 12 derniers mois, tandis que l'indice énergétique a connu une augmentation de 28 . 5 % au cours des 12 derniers mois. Ces deux domaines peuvent tirer les données annuelles d'inflation à la hausse, l'indice énergétique est resté relativement stable d'avril à mai, tandis que les voitures d'occasion ont continué de grimper. Cela indique que d'autres secteurs de l'économie commencent à voir les prix augmenter, ce qui n'est pas nécessairement une mauvaise chose, tant qu'ils ne deviennent pas incontrôlables. Selon la façon dont on choisit de regarder cela, il y a un argument à faire valoir que puisque l'inflation provient de deux domaines principaux, peut s'atténuer à mesure que les problèmes de chaîne d'approvisionnement sont atténués.

Alternativement, on peut souligner qu'avec l'énergie restant relativement stable, l'IPC dans son ensemble a encore vu ses prix augmenter, signalant que d'autres domaines s'accélèrent.

C'est exactement le débat que la Réserve fédérale devra avoir au cours des prochains jours pour déterminer sa meilleure ligne de conduite. Les marchés anticipent toujours 2023 avant que les augmentations de taux ne surviennent, mais ce calendrier a été avancé au cours des dernières réunions 2 3 Le langage utilisé par Jerome Powell pour décrire la stratégie de la Fed en ce qui concerne ces pressions inflationnistes sera intéressant et fera certainement bouger les marchés.

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