Клиринг | Брокерские услуги
ЗАЯВЛЕНИЕ О РИСКАХ
Риск убытков при торговле товарными фьючерсными контрактами может быть значительным. Поэтому вам следует тщательно обдумать, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов. Вы должны знать о следующих моментах:
ФЬЮЧЕРЫ
1. Вы можете понести полную потерю средств, которые вы депонируете у своего брокера для создания или поддержания позиции на рынке товарных фьючерсов, и вы можете понести убытки, превышающие эти суммы. Если рынок движется против вашей позиции, ваш брокер может попросить вас внести значительную сумму дополнительных маржинальных средств в короткие сроки, чтобы сохранить вашу позицию. Если вы не предоставите необходимые средства в течение времени, требуемого вашим брокером, ваша позиция может быть ликвидирована с убытком, и вы будете нести ответственность за любой образовавшийся дефицит на вашем счете.
2. Средства, которые вы депонируете у фьючерсного комиссионера для торговли фьючерсными позициями, не защищены страховкой на случай банкротства или неплатежеспособности фьючерсного комиссионера или в случае незаконного присвоения ваших средств.
3. Средства, которые вы депонируете у комиссионера по фьючерсам для торговли фьючерсными позициями, не защищены Корпорацией по защите инвесторов в ценные бумаги, даже если комиссионер по фьючерсам зарегистрирован в Комиссии по ценным бумагам и биржам в качестве брокера или дилера.
4. Средства, которые вы депонируете у комиссионера по фьючерсам, как правило, не гарантируются и не застрахованы клиринговой организацией по деривативам на случай банкротства или неплатежеспособности комиссионера по фьючерсам или если комиссионер по фьючерсам не сможет вернуть ваши средства по иным причинам. Однако некоторые клиринговые организации по деривативам могут иметь программы, предусматривающие ограниченное страхование клиентов. Вы должны узнать у своего продавца фьючерсных комиссий, будут ли ваши средства застрахованы организацией по клирингу деривативов, и вы должны понимать преимущества и ограничения таких программ страхования.
5. Средства, которые вы депонируете у комиссионного торговца фьючерсами, не хранятся комиссионным торговцем фьючерсами на отдельном счете для вашей личной выгоды. Продавцы фьючерсных комиссий смешивают средства, полученные от клиентов, на одном или нескольких счетах, и вы можете быть подвержены убыткам, понесенным другими клиентами, если комиссионный продавец фьючерсов не имеет достаточного капитала для покрытия торговых убытков таких других клиентов.
6. Средства, которые вы депонируете у комиссионера по фьючерсам, могут быть инвестированы комиссионером по фьючерсам в определенные виды финансовых инструментов, которые были одобрены Комиссией для целей таких инвестиций. Разрешенные инвестиции перечислены в Положении Комиссии 1.25 и включают: ценные бумаги правительства США; муниципальные ценные бумаги; взаимные фонды денежного рынка; и некоторые корпоративные ноты и облигации. Комиссионер по фьючерсам может удерживать проценты и другие доходы, полученные от инвестирования средств клиентов. Вы должны быть знакомы с типами финансовых инструментов, в которые продавец фьючерсных комиссий может инвестировать средства клиентов.
7. Комиссионным торговцам фьючерсами разрешается вносить средства клиентов в аффилированные лица, такие как аффилированные банки, брокеры или дилеры по ценным бумагам или иностранные брокеры. Вам следует узнать, размещает ли ваш комиссионный торговец фьючерсами средства в аффилированных лицах, и оценить, увеличивают ли такие депозиты комиссионного торговца фьючерсами риски для ваших средств.
8. Вы должны проконсультироваться со своим продавцом фьючерсных комиссий относительно характера средств защиты, доступных для защиты средств или имущества, размещенных на вашем счете.
9. При определенных рыночных условиях вам может быть трудно или невозможно ликвидировать позицию. Это может произойти, например, когда рынок достигает дневного предела колебания цены («лимитное движение»).
10. Все фьючерсные позиции сопряжены с риском, и позиция «спред» не может быть менее рискованной, чем прямая «длинная» или «короткая» позиция.
11. Высокий уровень кредитного плеча (заемного капитала), который часто можно получить при торговле фьючерсами, поскольку небольшие маржинальные требования могут работать как против вас, так и за вас. Кредитное плечо (рычаг) может привести как к большим потерям, так и к прибыли.
12. В дополнение к рискам, отмеченным в пунктах, перечисленных выше, вы должны быть знакомы с фьючерсным комиссионером, которого вы выбираете, чтобы доверить свои средства для торговли фьючерсными позициями. Комиссия по торговле товарными фьючерсами требует от каждого комиссионного торговца фьючерсами публиковать на своем веб-сайте конкретную информацию о фирме и финансовую информацию, чтобы помочь вам в оценке и выборе комиссионного торговца фьючерсами. Информацию о каждом из комиссионных продавцов фьючерсов NTB можно получить, посетив их веб-сайты: NinjaTrader Clearing, LLC , Dorman Trading и Phillip Capital .
ПАРАМЕТРЫ
Переменная Степень риска
13. Сделки с опционами сопряжены с высокой степенью риска. Покупатели и продавцы опционов должны ознакомиться с типом опциона (т. е. пут или колл), которым они собираются торговать, и связанными с ним рисками. Вы должны рассчитать, насколько должна увеличиться стоимость опционов, чтобы ваша позиция стала прибыльной, принимая во внимание премию и все транзакционные издержки.
14. Покупатель опционов может компенсировать или исполнить опционы или допустить истечение срока действия опционов. Исполнение опциона приводит либо к расчету наличными, либо к приобретению или передаче покупателем базовой процентной ставки. Если опцион на фьючерс, покупатель приобретает фьючерсную позицию с соответствующими обязательствами по марже (см. раздел о фьючерсах выше). Если купленные опционы истекают бесполезно, вы понесете полную потерю своих инвестиций, которая будет состоять из премии опциона плюс транзакционных издержек. Если вы подумываете о покупке опционов «глубоко без денег», вы должны знать, что вероятность того, что такие опционы станут прибыльными, обычно мала.
15. Продажа («переписка» или «предоставление») опциона обычно сопряжена со значительно большим риском, чем покупка опциона. Хотя премия, полученная продавцом, является фиксированной, продавец может понести убытки, значительно превышающие эту сумму. Продавец будет нести ответственность за дополнительную маржу для поддержания позиции, если рынок движется неблагоприятно. Продавец также будет подвергаться риску реализации опциона покупателем, и продавец будет обязан либо урегулировать опцион денежными средствами, либо приобрести или поставить базовый процент. Если опцион на фьючерс, продавец приобретет позицию в будущем с соответствующими обязательствами по марже (см. раздел о фьючерсах выше). Если позиция «покрывается» продавцом, занимающим соответствующую позицию в базовом интересе, фьючерсе или другом опционе, риск может быть уменьшен. Если опцион не покрыт, риск потери может быть неограниченным.
16. Некоторые биржи в некоторых юрисдикциях разрешают отсроченную выплату опционной премии, подвергая покупателя ответственности за маржинальные платежи, не превышающие сумму премии. Покупатель по-прежнему подвержен риску потери премии и транзакционных издержек. Когда опцион исполняется или истекает, покупатель несет ответственность за любую невыплаченную премию, оставшуюся на тот момент.
ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ РИСКИ, ОБЩИЕ ДЛЯ ФЬЮЧЕРОВ И ОПЦИОНОВ
Условия контрактов
17. Вам следует узнать у фирмы, с которой вы имеете дело, сроки и условия конкретных фьючерсов или опционов, которыми вы торгуете, и связанные с ними обязательства (например, обстоятельства, при которых вы можете быть обязаны произвести или принять поставку основного интереса фьючерсный контракт и, в отношении опционов, даты истечения и ограничения времени исполнения). При определенных обстоятельствах спецификации незавершенных контрактов (включая цену исполнения опциона) могут быть изменены биржей или клиринговой палатой, чтобы отразить изменения в основной доле.
Приостановление или ограничение торговых и ценовых отношений
18. Рыночные условия (например, неликвидность) и/или действие правил определенных рынков (например, приостановка торгов по любому контракту или контрактному месяцу из-за ценовых ограничений или «автоматических выключателей») могут увеличить риск убытков на что затрудняет или делает невозможным осуществление транзакций или ликвидацию/зачет позиций. Если вы продали опционы, это может увеличить риск потери.
19. Кроме того, нормальные отношения ценообразования между базовой процентной ставкой и фьючерсом, а также базовой процентной ставкой и опционом могут не существовать. Это может произойти, когда, например, фьючерсный контракт, лежащий в основе опциона, подлежит ценовым ограничениям, а опцион — нет. Отсутствие базовой справочной цены может затруднить оценку «справедливой» стоимости.
Внесены денежные средства и имущество
20. Вам следует ознакомиться с защитой, предоставляемой деньгам или другому имуществу, которое вы вносите на депозит для внутренних и иностранных сделок, особенно в случае неплатежеспособности или банкротства фирмы. Степень, в которой вы можете вернуть свои деньги или имущество, может регулироваться определенным законодательством или местными правилами. В некоторых юрисдикциях имущество, которое было определенно идентифицировано как ваше, будет распределяться пропорционально так же, как и наличные деньги, для целей распределения в случае дефицита.
Комиссия и другие сборы
21. Прежде чем начать торговать, вы должны получить четкое объяснение всех комиссий, сборов и других сборов, за которые вы будете нести ответственность. Эти сборы повлияют на вашу чистую прибыль (если таковая имеется) или увеличат ваш убыток.
Валютные риски
22. На прибыль или убыток по сделкам с контрактами, выраженными в иностранной валюте (независимо от того, торгуются ли они в вашей или другой юрисдикции), будут влиять колебания курсов валют, когда возникает необходимость конвертации из валюты, выраженной в контракте, в другую валюту. валюта.
Торговые объекты
23. Большинство открытых и электронных торговых механизмов поддерживаются компонентными компьютерными системами для маршрутизации ордеров, исполнения, сопоставления, регистрации или клиринга сделок. Как и все объекты и системы, они подвержены временным нарушениям или отказам. Ваша способность возместить определенные убытки может зависеть от ограничений ответственности, налагаемых системным провайдером, рынком, клиринговой палатой и/или фирмами-членами. Такие ограничения могут варьироваться; Вам следует обратиться в фирму, с которой вы имеете дело, за подробностями в этом отношении.
Электронная торговля
24. Торговля в электронной торговой системе может отличаться не только от торговли на открытом рынке, но и от торговли в других электронных торговых системах. Если вы совершаете транзакции в электронной торговой системе, вы подвергаетесь риску, связанному с системой, включая отказ оборудования и программного обеспечения. Результатом любого системного сбоя может быть то, что ваш ордер либо не исполняется в соответствии с вашими инструкциями, либо не исполняется вообще.
Внебиржевые операции
25. В некоторых юрисдикциях и только в ограниченных обстоятельствах фирмам разрешается осуществлять внебиржевые операции. Фирма, с которой вы имеете дело, может выступать в качестве вашего контрагента по сделке. Может быть сложно или невозможно ликвидировать существующую позицию, оценить стоимость, определить справедливую цену или оценить подверженность риску. По этим причинам такие операции могут быть сопряжены с повышенным риском. Внебиржевые операции могут регулироваться в меньшей степени или регулироваться отдельным режимом регулирования. Прежде чем совершать такие сделки, вы должны ознакомиться с применимыми правилами и сопутствующими рисками.
ВСЕ ПУНКТЫ, ОТМЕЧЕННЫЕ ВЫШЕ, ПРИМЕНЯЮТСЯ КО ВСЕМ ТОРГОВЛЯМ ФЬЮЧЕРАМИ, БУДЬТЕ ЗАРУБЕЖНЫМИ ИЛИ ВНУТРЕННИМИ. КРОМЕ ТОГО, ЕСЛИ ВЫ ПЛАНИРУЕТЕ ТОРГОВЛЮ ЗАРУБЕЖНЫМИ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ ИЛИ ОПЦИОННЫМИ КОНТРАКТАМИ, ВЫ ДОЛЖНЫ ЗНАТЬ О СЛЕДУЮЩИХ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ РИСКАХ:
26. Сделки с иностранными фьючерсами включают выполнение и расчет сделок на иностранной бирже. Это имеет место даже в том случае, если иностранная биржа формально «связана» с национальной биржей, в результате чего сделка, заключенная на одной бирже, ликвидирует или создает позицию на другой бирже. Ни одна местная организация не регулирует деятельность иностранной биржи, включая выполнение, поставку и клиринг транзакций на такой бирже, и ни один национальный регулирующий орган не имеет полномочий принуждать к соблюдению правил иностранной биржи или законов иностранного государства. . Кроме того, такие законы или правила будут различаться в зависимости от иностранного государства, в котором происходит сделка. По этим причинам клиентам, которые торгуют на иностранных биржах, могут не предоставляться некоторые средства защиты, применимые к сделкам внутри страны, включая право использовать внутренние альтернативные процедуры разрешения споров. В частности, средства, полученные от клиентов для маржинальных сделок с фьючерсами за границей, не могут быть защищены так же, как средства, полученные для маржи фьючерсных сделок на внутренних биржах. Прежде чем начать торговать, вам следует ознакомиться с иностранными правилами, которые будут применяться к вашей конкретной сделке.
27. Наконец, вы должны знать, что на цену любого иностранного фьючерсного или опционного контракта и, следовательно, на потенциальную прибыль или убыток, возникающие в результате этого, может повлиять любое колебание валютного курса между моментом размещения ордера и иностранным фьючерсный контракт ликвидирован или контракт иностранного опциона ликвидирован или исполнен.
ЭТО КРАТКОЕ ЗАЯВЛЕНИЕ НЕ МОЖЕТ, КОНЕЧНО, РАСКРЫТЬ ВСЕ РИСКИ И ДРУГИЕ АСПЕКТЫ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ.