NinjaTrader ist ein Handelsname der Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited („PEDSL-CY“), einer zyprischen Wertpapierfirma, die von der Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) unter der Lizenznummer 342/17 zugelassen und reguliert ist. Wenn Sie ein NinjaTrader-Futures-Konto im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) haben, ist PEDSL-CY das Unternehmen, mit dem Sie einen Vertrag geschlossen haben. Zugelassen und reguliert ist das Unternehmen als juristische Person; die Regulierung bezieht sich nicht auf ein einzelnes Futures-Konto. Die CySEC ist die Behörde, die für die Beaufsichtigung von PEDSL-CY zuständig ist.
Diese Struktur wirft einige Fragen auf. Warum Zypern? Wer verwahrt eigentlich das Geld auf Ihrem Konto? Was geschieht mit den Kundengeldern, wenn das Unternehmen ausfällt, und was ist abgedeckt und was nicht? Diese Seite beantwortet jede dieser Fragen nachprüfbar und verlinkt die maßgeblichen Dokumente, damit Sie die Antworten selbst überprüfen können, statt sich auf Vertrauen verlassen zu müssen.
Eine Unterscheidung vorab: Auf dieser Seite geht es um den Broker, also darum, mit welcher Gesellschaft Sie einen Vertrag haben, welche Aufsichtsbehörde sie beaufsichtigt und wie Ihr Geld verwahrt wird. Eine andere Frage ist, was am Markt geschieht. Dort werden Futures an der Börse gehandelt und zentral gecleart, und die Clearingstelle garantiert die Erfüllung zwischen den Clearingmitgliedern. Sie bleiben gegenüber PEDSL-CY und deren Clearing-Vereinbarungen einem Risiko ausgesetzt, wie unter „Wie Ihre Gelder verwahrt werden“ beschrieben. Wenn Sie neu bei NinjaTrader sind, erklärt unsere Einführung in Futures die Grundlagen.
Mit wem Sie im EWR handeln
Ihr Vertragspartner ist PEDSL-CY. Die Gesellschaft ist in Zypern unter der Registrierungsnummer HE 356603 eingetragen. Die CySEC hat ihr die Lizenz am 13. November 2017 erteilt. Im CySEC-Register ist das Unternehmen als Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited (ex I.F. Greenfields Wealth Ltd) aufgeführt, also mit derselben Bezeichnung, die auch die Offenlegungen von NinjaTrader verwenden.
Was „NinjaTrader“ auf dieser Website bedeutet
NinjaTrader ist der Handelsname, den PEDSL-CY für die Dienstleistungen und Derivate verwendet, die sie über diese Webseiten für Kunden im EWR anbietet. Der Name ist derselbe, den Trader in den USA sehen, die Gesellschaft dahinter aber nicht: Der US-Broker NinjaTrader Clearing, LLC ist ein separates Unternehmen unter einer separaten Aufsichtsbehörde und hier nicht Ihre Gegenpartei.
PEDSL-CY und der US-Broker gehören beide zur Payward-Gruppe, der Unternehmensgruppe hinter Kraken, sind aber separate Unternehmen unter separaten Aufsichtsbehörden, und nur PEDSL-CY ist im EWR Ihr Vertragspartner. Das ist der gesellschaftsrechtliche Grund, warum hinter einem NinjaTrader-Konto in Europa eine zyprische Gesellschaft steht: Die Gruppe verfügte bereits über eine zyprische Lizenz als Wertpapierfirma, und Kunden im EWR werden über diese Gesellschaft betreut.
Warum Kunden im EWR von einer im EWR zugelassenen Firma betreut werden
Nach MiFID II muss eine Firma, die Privatkunden im EWR Wertpapierdienstleistungen anbietet und diese bei ihnen bewirbt, im EWR zugelassen sein. Ein US-Broker, der von der Commodity Futures Trading Commission und der National Futures Association reguliert wird, verfügt über keine solche Zulassung. Deshalb wird ein Kunde im EWR bei einer im EWR zugelassenen Firma aufgenommen, die die Wohlverhaltensregeln nach MiFID II einhalten muss.
Die CySEC-Zulassung von PEDSL-CY in der Praxis
PEDSL-CY hält eine zyprische Lizenz als Wertpapierfirma (Cypriot Investment Firm licence) nach dem Investment Services Law 87(I)/2017, mit dem MiFID II in Zypern umgesetzt wird, und hat diese Tätigkeiten über den Europäischen Pass im Rahmen des freien Dienstleistungsverkehrs auf andere EWR-Staaten ausgedehnt.
Eine Cyprus Investment Firm (CIF) ist eine Wertpapierfirma, die von der CySEC nach diesem Gesetz zugelassen ist, um bestimmte Wertpapierdienstleistungen und Anlagetätigkeiten zu erbringen. Die Lizenz ist keine allgemeine Erlaubnis für beliebige Finanzgeschäfte: Sie legt fest, was die Firma tun darf, und die Firma ist an diese Liste gebunden. Der Eintrag für PEDSL-CY ist im CySEC-Register zyprischer Wertpapierfirmen veröffentlicht.
Was die Lizenz abdeckt
Die Zulassung von PEDSL-CY umfasst drei Wertpapierdienstleistungen und Anlagetätigkeiten:
- Annahme und Übermittlung von Aufträgen, die ein oder mehrere Finanzinstrumente zum Gegenstand haben
- Ausführung von Aufträgen im Namen von Kunden
- Handel für eigene Rechnung
Sie umfasst außerdem Nebendienstleistungen: die Verwahrung und Verwaltung von Finanzinstrumenten für Kunden; die Gewährung von Krediten oder Darlehen an einen Anleger, damit dieser ein Geschäft mit Finanzinstrumenten durchführen kann, sofern das Unternehmen, das den Kredit oder das Darlehen gewährt, an diesem Geschäft beteiligt ist; sowie Devisengeschäfte, die im Zusammenhang mit der Erbringung von Wertpapierdienstleistungen stehen.
Wenn Sie eine Futures-Order platzieren, nimmt PEDSL-CY sie an und übermittelt sie oder führt sie in Ihrem Namen aus, und zwar auf Grundlage der Erlaubnisse, die die CySEC erteilt und veröffentlicht. Eine Dienstleistung außerhalb dieser Liste wäre eine Dienstleistung außerhalb der Lizenz der Firma.
Die mit der Lizenz verbundenen Wohlverhaltensregeln
Ein Hinweis zum Text des Investment Services Law, falls Sie ihn lesen: Die CySEC veröffentlicht eine englische Fassung des Gesetzes, weist aber darauf hin, dass die englische Fassung nicht rechtsverbindlich ist. Maßgeblich ist der griechische Text.
Das Investment Services Law 87(I)/2017 setzt MiFID II in Zypern um, daher gelten die Wohlverhaltensstandards von MiFID II. Die Firma muss ehrlich, redlich und professionell im bestmöglichen Interesse ihrer Kunden handeln. Marketingmitteilungen müssen redlich und eindeutig sein und dürfen nicht irreführend sein. Da Futures komplexe Instrumente sind, muss die Firma prüfen, ob Sie über die Kenntnisse und Erfahrungen verfügen, um die Risiken zu verstehen, bevor sie Sie als Kunden annimmt. Dazu dient die Angemessenheitsprüfung im Antrag. Außerdem muss sie die Vorschriften zum Kundenvermögen für die Finanzinstrumente und Gelder, die sie für Sie hält, einhalten, aufsichtsrechtliche Eigenmittel vorhalten, an die CySEC berichten und sich der Aufsicht und den Durchsetzungsmaßnahmen der CySEC unterwerfen.
Das sind Anforderungen und keine Garantie dafür, wie sich eine einzelne Firma verhält, und die Aufsicht der CySEC ist keine Billigung der Firma.
Wie der Europäische Pass funktioniert und was er für Trader in Deutschland bedeutet
Nach Artikel 34 MiFID II darf eine Wertpapierfirma, die in einem EWR-Mitgliedstaat zugelassen ist, Wertpapierdienstleistungen im gesamten EWR erbringen, ohne in jedem Land eine gesonderte Zulassung zu benötigen. Deshalb kann ein Trader in Deutschland ein NinjaTrader-EWR-Konto bei einer Firma haben, die von der CySEC, der Cyprus Securities and Exchange Commission, als Aufsichtsbehörde des Herkunftsstaats zugelassen und beaufsichtigt wird.
Das ist das Prinzip der einheitlichen Zulassung (Single Licence), und es ist so gewollt. Statt für eine Firma 27 Zulassungen zu verlangen, lässt MiFID II die Firma einmal in ihrem Herkunftsmitgliedstaat zu und lässt diese Zulassung über Grenzen hinweg gelten. Die Aufsichtsbehörde des Herkunftsstaats, in unserem Fall die CySEC, beaufsichtigt die Firma, und die Aufsichtsbehörde des Aufnahmestaats erteilt ihr keine erneute Lizenz.
Das heißt nicht, dass sich ein Trader in Deutschland nicht an seine örtliche Behörde wenden könnte. Ein in Deutschland ansässiger Kunde kann sich direkt bei der BaFin beschweren, die sich mit der CySEC abstimmt, um die für die Antwort nötigen Informationen einzuholen. Europäische Aufsichtsbehörden sind zur Zusammenarbeit verpflichtet, und zwar in einem von der ESMA koordinierten Rahmen.
Aufsichtsbehörde im Herkunftsstaat und im Aufnahmestaat
Für einen Kunden in Deutschland sind zwei Behörden mit unterschiedlichen Aufgaben beteiligt.
| Behörde | Rolle für Ihr Konto |
|---|---|
| Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) | Aufsichtsbehörde des Herkunftsstaats. Erteilt PEDSL-CY die Zulassung, beaufsichtigt, wie die Firma ihre Geschäfte führt und wie sie Kundenvermögen verwahrt, und kann Durchsetzungsmaßnahmen gegen die Firma ergreifen. |
| Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) | Aufsichtsbehörde des Aufnahmestaats. Die deutsche Finanzaufsicht. Sie erteilt PEDSL-CY keine Zulassung, und die laufende Beaufsichtigung der Firma liegt bei der CySEC. Eine Firma, die ihre Dienstleistungen über den Europäischen Pass grenzüberschreitend nach Deutschland erbringt (ohne physischen Standort in Deutschland), beantragt bei der BaFin keine Zulassung. Kunden in Deutschland können sich dennoch direkt bei der BaFin beschweren, die sich mit der CySEC abstimmt, um die für die Antwort nötigen Informationen einzuholen. |
Abbildung 1: Die CySEC als Aufsichtsbehörde des Herkunftsstaats, die BaFin als Aufsichtsbehörde des Aufnahmestaats: wer was für einen Kunden in Deutschland übernimmt, der bei einer in Zypern zugelassenen Firma ist.
Warum es keine gesonderte deutsche Lizenz gibt
Die BaFin beschreibt das Verfahren für Firmen aus anderen EWR-Staaten auf ihrer Website. Eine in einem anderen EWR-Staat zugelassene Firma zeigt der Aufsichtsbehörde ihres Herkunftsstaats an, dass sie in Deutschland tätig werden will, diese Anzeige wird an die BaFin weitergeleitet, und die Firma darf die angezeigten Dienstleistungen anschließend in Deutschland erbringen. Das deutsche Recht unterscheidet in den §§ 73 und 74 des Wertpapierinstitutsgesetzes zwei Wege: die Errichtung einer Zweigniederlassung in Deutschland oder die grenzüberschreitende Erbringung von Dienstleistungen ohne Zweigniederlassung. PEDSL-CY hat keine physische Präsenz in Deutschland, etwa eine Zweigniederlassung, und erbringt ihre Dienstleistungen deshalb grenzüberschreitend im Rahmen des freien Dienstleistungsverkehrs, also auf dem zweiten Weg. Eine Firma mit physischer Präsenz in Deutschland, etwa einer Zweigniederlassung, würde eine Zulassung der BaFin benötigen.
Die BaFin ist nicht die Zulassungsbehörde von PEDSL-CY, für einen Kunden in Deutschland aber dennoch relevant. Wenn Sie sich über das Verhalten der Firma beschweren möchten, können Sie sich zunächst an die Firma selbst wenden, und zwar über die Stellen, die in ihrer Richtlinie zum Beschwerdemanagement genannt sind, oder sich direkt bei der BaFin beschweren, die sich mit der CySEC abstimmt. Was mit dem Geld selbst geschieht, ist eine andere Frage.
Wie Ihre Gelder verwahrt werden
Nach den Client Money Rules, der Directive DI87-01 for the Safeguarding of Financial Instruments and Funds belonging to Clients der CySEC, sind Kundengelder, die PEDSL-CY hält, von den eigenen Geldern der Firma getrennt und gehören im Fall einer Insolvenz der Firma nicht zu deren Vermögen.
Wo das Geld liegt
Trennung bedeutet, dass Ihr Geld nicht das Geld der Firma ist und nicht auf den eigenen Konten der Firma gehalten wird. PEDSL-CY legt Kundengelder bei einem Kreditinstitut, einer in einem Drittland zugelassenen Bank oder einem qualifizierten Geldmarktfonds an; die Einzelheiten stehen in den Nutzungsbedingungen. Die Anforderung ergibt sich aus Artikel 16 Absatz 8 und 9 MiFID II, und die Client Money Rules legen fest, wie zyprische Firmen sie umsetzen müssen. Auf unserer Seite zur Futures-Margin erfahren Sie, was Margin ist und wie sie berechnet wird.
Kundengelder können auf einem Sammelkonto (Omnibus-Konto) gehalten werden, also auf einem Konto mit den Geldern vieler Kunden statt auf einem Konto in Ihrem Namen. In diesem Fall liegen Ihre Gelder zusammen mit den Geldern anderer Kunden, und Ihr Anspruch ergibt sich aus den Aufzeichnungen der Firma.
MiFID II verbietet Firmen nicht, Sammelkonten zu nutzen, und genau deshalb ist ein genauer Abgleich der Kundengelder selbst eine aufsichtsrechtliche Pflicht.
Wenn die Firma insolvent wird
Nach den Client Money Rules gehören getrennt verwahrte Kundengelder im Insolvenzfall nicht zum Vermögen der Firma. Praktisch bedeutet das: Sie sind nicht Teil der Masse, die ein Insolvenzverwalter an die eigenen Gläubiger der Firma verteilt. Sie werden für die Kunden gehalten. Die Rückzahlung kann dennoch Zeit in Anspruch nehmen, und ein Fehlbetrag ist möglich. Bei einem Fehlbetrag kann der Anlegerentschädigungsfonds berechtigte Kunden entschädigen, jedoch nur bis zu 20.000 € pro anspruchsberechtigtem Kunden und nur, wenn Ihnen ein Entschädigungsanspruch zusteht.
Die Trennung betrifft das, was mit den Kundengeldern bei einem Ausfall der Firma geschieht, nicht Verluste am Markt. Ein Brokerausfall und ein Verlusttrade sind unterschiedliche Ereignisse mit unterschiedlichen Folgen. Die Trennung garantiert nicht, dass Ihr gesamtes Geld zurückgezahlt wird, und der dahinter stehende Anlegerentschädigungsfonds ist begrenzt und an Bedingungen geknüpft.
Was der Anlegerentschädigungsfonds abdeckt
Die Teilnahme am zyprischen Anlegerentschädigungsfonds (Investor Compensation Fund) ist für jede Cyprus Investment Firm verpflichtend, und der Fonds kann berechtigte nicht professionelle Kunden bis zu 20.000 € pro anspruchsberechtigtem Kunden entschädigen, wenn die CySEC feststellt, dass ein Mitglied seine Verpflichtungen gegenüber Kunden nicht erfüllen kann. Die Entschädigung ist an Bedingungen geknüpft und begrenzt, sodass Sie möglicherweise nicht Ihr gesamtes Geld zurückerhalten.
Wer Ansprüche geltend machen kann und was eine Auszahlung auslöst
Der Investor Compensation Fund (ICF) ist das zyprische Anlegerentschädigungssystem, das nach dem Investment Services Law 87(I)/2017 mit den Directives DI87-07 und DI144-2007-15 eingerichtet wurde, wie in unseren Nutzungsbedingungen beschrieben. Jede CIF muss ihm angehören, auch PEDSL-CY, und der Fonds ist für den Fall gedacht, dass eine Mitgliedsfirma Kundengelder oder Finanzinstrumente nicht zurückgeben kann.
Anspruchsberechtigt sind nur nicht professionelle Kunden, also Privatkunden im Sinne der MiFID-II-Einstufung. Kunden, die als professionelle Kunden oder als geeignete Gegenparteien eingestuft sind, fallen nicht darunter. Wie Sie eingestuft werden, ist in der Client Categorisation Policy der Firma auf unserer Seite Richtlinien (Policies) geregelt, und das ist keine Formalität: Die Einstufung entscheidet sowohl darüber, welche Regeln für Sie gelten, als auch darüber, ob der Fonds Sie überhaupt abdeckt.
Eine Auszahlung wird ausgelöst, wenn die CySEC feststellt, dass ein Mitglied seine Verpflichtungen gegenüber Kunden nicht erfüllen kann, oder wenn ein Gericht eine entsprechende Feststellung trifft. Die Reichweite des Fonds folgt der Geschäftstätigkeit der Firma und nicht nationalen Grenzen, sodass auch Kunden erfasst sind, die grenzüberschreitend im Rahmen des freien Dienstleistungsverkehrs betreut werden, sofern sie im Übrigen anspruchsberechtigt sind. Die Entschädigung ist begrenzt: Der Fonds deckt berechtigte Anlagen bis zu 20.000 € pro anspruchsberechtigtem Kunden ab. Ob Ihnen ein Entschädigungsanspruch zusteht, hängt von den Bedingungen des Fonds ab, und Sie sollten nicht davon ausgehen, dass Ihr gesamtes Geld zurückgezahlt würde.
Der ICF steht hinter der Trennung der Kundengelder, nicht davor. Getrennt verwahrtes Geld gehört nicht zum Vermögen der Firma, und der Fonds ist für den Fall da, dass die Firma ihre Verpflichtungen trotzdem nicht erfüllen kann. Die Entschädigung ist begrenzt, hängt von Ihrem Anspruch ab und bedeutet nicht, dass Sie Ihr gesamtes Geld zurückerhalten.
Was der Fonds nicht abdeckt
Der Anlegerentschädigungsfonds kann berechtigte Kunden bis zu 20.000 € pro anspruchsberechtigtem Kunden entschädigen, wenn eine Mitgliedsfirma ihre Verpflichtungen ihnen gegenüber nicht erfüllt. Er deckt keine Handelsverluste ab. Marktbewegungen gegen Ihre Position, Margin Calls und Liquidationen sind Handelsergebnisse und keine Fälle eines Firmenausfalls, und kein Entschädigungssystem erstattet sie.
Diese Unterscheidung wird bei diesem Thema häufig missverstanden. Derivate sind gehebelt, Verluste können Ihre ursprüngliche Investition übersteigen, und nichts an der regulatorischen Struktur ändert daran etwas. Lesen Sie die Risikoaufklärung, bevor Sie handeln.
Wo Sie die Dokumente finden, die für Ihr Konto gelten
Nichts davon müssen Sie einfach glauben. Die Dokumente, die für Ihr Konto gelten, sind veröffentlicht, und dies sind die wichtigsten.
- Risikoaufklärung: die MiFID-II-Risikoaufklärung für Ihr Konto, mit Details zu den einzelnen Risiken, zur Insolvenz und zur Angemessenheit
- Nutzungsbedingungen (Terms of Service): der Vertrag zwischen Ihnen und PEDSL-CY, einschließlich der Regelungen zum Kundenvermögen und der Anlegerentschädigung
- Basisinformationsblätter (Key Information Documents): die standardisierten Basisinformationsblätter (KIDs) für die Produkte, die Ihnen zur Verfügung stehen
- Offenlegungen (Disclosures): die MiFID-II-Zielmarktbestimmung, der Warnhinweis für gekorene professionelle Kunden und Pillar 3
- Richtlinien (Policies): die Richtliniendokumente, einschließlich der Investor Compensation Fund Policy und der Client Categorisation Policy
Wenn etwas darin nicht Ihren Erwartungen entspricht, kann Ihnen unser Support das richtige Dokument nennen oder Ihr Anliegen weiterleiten.
Wenn Sie die Dokumente gelesen haben und ein Futures-Konto eröffnen möchten, können Sie den Antrag unter account.ninjatrader.com/eu/register starten. Der Antrag enthält die oben beschriebene Angemessenheitsprüfung, und Sie sehen die Preise, bevor Sie Geld einzahlen. Der Handel mit Derivaten ist mit erheblichen Risiken verbunden, und Sie können mehr als Ihre ursprüngliche Investition verlieren. Handeln Sie daher nur mit Geld, dessen Verlust Sie sich leisten können.
Häufige Fragen zu PEDSL-CY und Ihrem NinjaTrader-Konto
Ist ein von der CySEC regulierter Broker sicher?
Eine CySEC-Zulassung bedeutet, dass eine Firma nach der zyprischen Umsetzung von MiFID II zugelassen ist und der Aufsicht der CySEC anhand der Regeln zum Wohlverhalten und zum Kundenvermögen unterliegt, einschließlich der Trennung von Kundengeldern und der Pflichtmitgliedschaft im Anlegerentschädigungsfonds. Das ist ein regulatorischer Standard und keine Garantie gegen Verluste, und die Aufsicht der CySEC ist keine Billigung der Firma. Keine Zulassung schützt Sie vor einem Verlusttrade, und Derivate bleiben Hochrisikoinstrumente.
Warum ist PEDSL-CY in Zypern und nicht in Deutschland zugelassen?
Weil PEDSL-CY in Zypern zugelassen ist und diese Zulassung nach Artikel 34 MiFID II über den Europäischen Pass in anderen EWR-Staaten nutzt, sodass ein Kunde in Deutschland ohne zweite Lizenz von Zypern aus betreut werden kann. Die CySEC ist die Aufsichtsbehörde des Herkunftsstaats und beaufsichtigt die Firma. Die BaFin erteilt ihr als Aufsichtsbehörde des Aufnahmestaats keine Zulassung, aber deutsche Kunden können sich dennoch direkt bei der BaFin beschweren, die gemeinsam mit der CySEC die Angelegenheit klärt.
Wer verwahrt mein Geld?
PEDSL-CY hält Kundengelder getrennt von ihren eigenen Geldern und legt sie bei einem Kreditinstitut, einer in einem Drittland zugelassenen Bank oder einem qualifizierten Geldmarktfonds an. Sie können auf einem Sammelkonto mit den Geldern mehrerer Kunden gehalten werden, wobei Ihr Anspruch in den Büchern der Firma erfasst wird.
Was passiert, wenn PEDSL-CY insolvent wird?
Nach den Client Money Rules gehören getrennt verwahrte Kundengelder nicht zum Vermögen der Firma und werden daher nicht an deren eigene Gläubiger verteilt. Kann die Firma ihre Verpflichtungen gegenüber Kunden dennoch nicht erfüllen und stellt die CySEC dies fest, kann der Anlegerentschädigungsfonds berechtigte nicht professionelle Kunden entschädigen, jedoch nur bis zu 20.000 € pro anspruchsberechtigtem Kunden für berechtigte Anlagen und nur, wenn Ihnen ein Entschädigungsanspruch zusteht. Sie sollten nicht davon ausgehen, dass Ihr gesamtes Geld zurückgezahlt würde.
Deckt der Anlegerentschädigungsfonds Handelsverluste ab?
Nein. Der Fonds kann berechtigte Kunden bis zu 20.000 € pro anspruchsberechtigtem Kunden entschädigen, wenn eine Mitgliedsfirma ihre Verpflichtungen ihnen gegenüber nicht erfüllt. Verluste aus Marktbewegungen, Margin Calls oder Liquidationen sind Handelsergebnisse und fallen nicht darunter.
Der Handel mit Derivaten und anderen Finanzinstrumenten kann nationalen Beschränkungen und Einschränkungen unterliegen.